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                  山西汾酒调研报告开始战略性重视玻汾

                  2019-03-06 09:41  中国酒业新闻  佳酿网  字号  参与评论  阅读

                  公司近况

                  近期我们调研了汾酒省外最大的河南市场发现公司正延续高成长态势青花汾酒和玻汾均表现优秀具体如下

                  青花汾酒的主要市场在山西以外2019 年1~2 月河南市场延续了高成长趋势高成长来源于公司品牌和品类价值的释放?#24310;?#25237;入效率持续提升其中?#25237;?#29627;汾的持续成长明显扩大了清香消费群而青花所在的300~500 元价位已经明显地成为大众消费

                  公司开始战略性重视玻汾玻汾在河南继续实现100%增长一方面公司产能将进一步扩大目前省内外经销商进货玻汾没有限制玻汾开始获得较大的?#24310;?#25237;入效果非常明显

                  老白汾继续稳定增长主要因为玻汾放量扩容了汾酒消费群

                  (图片来源网络如有侵权请联系本站)

                  评论

                  玻汾定价45 元左右我们认为其高性价比已经开始持续抢夺自饮白酒消费市场短期内100 元价位之内的?#25237;?#24066;场将持续回归以光瓶酒为代表的超高性价比产品其中玻汾作为高品质固态发酵白酒其竞争力正全面扩大到全国市场

                  青花汾酒的持续高成长超出我们此前预期根据我们调研300~500 元已经是大众市场的主流价位之一我们认为汾酒的高品质和强品牌力正在带来持续竞争力

                  我们认为公司2019 年初的持续成长主要来源于公司内部管理水平的改善公司实施的股权激励计划将进一步推动管理层的奋斗意愿

                  估值建议

                  由于青花的玻汾的表现略超我们预期我们上调2019/20 年盈利1.2%/5.5%至19.45/23.88 亿元上调目标价16.4%至67.5 元对应2019/20 年30/24.5X P/E当前股价对应2019/20 年24.2/19.7XP/E目标价有24.4%上行空间维持推荐评级

                  风险

                  如果公司进一步加大市场投入那么盈利难达预期

                    关键词汾酒 白酒股 白酒板块  来源中金公司  邢庭志 陈文凯
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